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實(shí)業(yè)資本熱捧創(chuàng)業(yè)板 創(chuàng)投業(yè)界憂心泡沫危機(jī)
發(fā)布日期：2009/10/10
來源：中國經(jīng)營報(bào)
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熙熙攘攘皆為利。9月25日，10只創(chuàng)業(yè)板新股同時(shí)啟動(dòng)網(wǎng)上申購，籌備了10年的創(chuàng)業(yè)板正式登臺(tái)亮相。而第二批9家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布公告，將于10月13日進(jìn)行網(wǎng)上申購。
創(chuàng)業(yè)板尚未正式啟幕，新一輪的資本大戰(zhàn)已然在幕后展開。
究竟有多少是贏家？
實(shí)業(yè)資本入局
“最近又有很多房地產(chǎn)商把錢拿出來，準(zhǔn)備投資創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)。”楊放說。
他是一家股權(quán)投資公司的投資經(jīng)理。在9月一個(gè)月的時(shí)間里，跑了不下10場(chǎng)打著創(chuàng)業(yè)板名號(hào)的論壇和會(huì)議。這些論壇多是打著私募股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)板培訓(xùn)等名號(hào)，參會(huì)的主要是創(chuàng)投公司、想投資創(chuàng)業(yè)板的各路資金代表，以及將上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)。
作為混跡創(chuàng)投界的資深人士，楊放笑稱自己現(xiàn)在的主營業(yè)務(wù)是創(chuàng)業(yè)板掮客。在2007年的PRE-IPO(上市前融資)項(xiàng)目投資熱潮中，他就撮合了幾單房地產(chǎn)商和擬上市企業(yè)的交易。“當(dāng)時(shí)一單的進(jìn)入價(jià)格是18倍市盈率，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的平均靜態(tài)市盈率有50倍，你想想，吸引力有多大啊。”
根據(jù)清科研究中心發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在105家通過初審的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，清科整理出94家公司名單，其中有38家曾披露含有VC和PE投資，占比超過三成。
而在收獲創(chuàng)業(yè)板第一批“螃蟹”的機(jī)構(gòu)中，絕大部分為民間資本，而且其入股大多發(fā)生在2007年底A股市場(chǎng)達(dá)到巔峰后，甚至是今年創(chuàng)業(yè)板推出計(jì)劃已定之后。中信證券旗下的風(fēng)投公司金石投資、海通證券旗下的風(fēng)投公司海通開元分別在2009年突擊入股了神州泰岳、新松機(jī)器人和銀江電子，同時(shí)這兩家券商也成了其所參股公司的上市保薦人。
“現(xiàn)在很多資本都想找機(jī)會(huì)入股創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，比2007年那時(shí)候還瘋狂。”楊表示。今年年初，他撮合了一些老板建立創(chuàng)投基金，有些是房地產(chǎn)商，有些是制造業(yè)企業(yè)，幾個(gè)人幾千萬就可以成立一個(gè)公司。之后再找值得投資的企業(yè)，“一般都是有機(jī)會(huì)上市的企業(yè)，這些投資方都是想賺快錢”。楊不諱言這類公司并不算真正的創(chuàng)投，在2009年年中后，這類公司光在深圳就多了很多。楊笑稱，很多大學(xué)的EMBA班就是孵化此類企業(yè)的好場(chǎng)合，而一些私募股權(quán)培訓(xùn)班也是如此。
風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。2007年很多房地產(chǎn)商栽倒在PRE—IPO項(xiàng)目上，2007年高價(jià)進(jìn)入，2008年樓市遇冷，資金窘迫開始低價(jià)賣出，但到了今年，房子好賣了，房地產(chǎn)商資金回籠，又開始尋覓此類項(xiàng)目。“10月就打算成立一個(gè)基金，現(xiàn)在已經(jīng)募集了1億多元，主要是房地產(chǎn)商，現(xiàn)在很多資金還想進(jìn)來。”
泡沫隱憂
錢有了，但擬上市的創(chuàng)業(yè)板公司現(xiàn)在則成為寵兒，很難入股。“很多企業(yè)都讓當(dāng)?shù)氐耐顿Y機(jī)構(gòu)看上了，他們有關(guān)系有資源，搶的很厲害。”楊放表示，找資源并不容易。
達(dá)晨創(chuàng)投的一位投資經(jīng)理對(duì)記者表示，現(xiàn)在很多實(shí)業(yè)資本和創(chuàng)投公司搶項(xiàng)目，不管三七二十一先把資金打過去，實(shí)在有點(diǎn)瘋狂。他對(duì)現(xiàn)在的非理性熱潮感到擔(dān)憂，“現(xiàn)在有些實(shí)業(yè)資本20倍PE(市盈率)都敢進(jìn)入。”
本報(bào)記者在一個(gè)創(chuàng)業(yè)板論壇上遇到的一位江浙企業(yè)主表示，他們手頭有很多資金可以投入，“不過現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)都說手頭有創(chuàng)業(yè)板上市股權(quán)，魚龍混雜”。而有些機(jī)構(gòu)手中的股權(quán)，有些已是二手和三手。有些股權(quán)交易甚至要求先打誠意金過去。而對(duì)于這些企業(yè)的資質(zhì)，中介機(jī)構(gòu)所提供的資料則很少，唯一確定的信息就是“很快就會(huì)上創(chuàng)業(yè)板”。
如此盛況，是否會(huì)重蹈泡沫危機(jī)？
創(chuàng)投業(yè)界人士對(duì)此已經(jīng)感到憂心忡忡。深圳東方富海投資管理有限公司董事長(zhǎng)陳瑋撰文提出了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)質(zhì)量方面的隱憂。 “按中國資本市場(chǎng)的習(xí)性，某些創(chuàng)業(yè)板公司被爆炒的可能性很大，其財(cái)富神話可能會(huì)超越人們的想象，在超高回報(bào)的刺激下，中小企業(yè)會(huì)計(jì)信息被‘注水’的高峰到來幾乎已是必然。”
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