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| 風(fēng)險(xiǎn)投資：狐貍與狼的合作
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風(fēng)險(xiǎn)投資：狐貍與狼的合作
風(fēng)險(xiǎn)投資公司并不是及時(shí)雨、雪中碳，風(fēng)險(xiǎn)投資公司只對(duì)那些能迅速做大的企業(yè)感興趣，最好是已經(jīng)開始盈利、營業(yè)額節(jié)節(jié)上升的企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司也并不是一般人所想像的是風(fēng)險(xiǎn)的追求者，他們總是在想辦法把投資風(fēng)險(xiǎn)降至最低。
最不幸的是，這一行 也有騙子！
一樣的愛，不一樣的理想很多創(chuàng)業(yè)型企業(yè)一想到股權(quán)融資，就首先想到風(fēng)險(xiǎn)投資公司。事實(shí)上風(fēng)險(xiǎn)投資公司并不一定是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的最好選擇，企業(yè)尋求投資時(shí)必須明白，企業(yè)的價(jià)值取向與投資公司的價(jià)值取向并不總是一致的。例如公開上市（IPO）是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的最佳套現(xiàn)方式，而讓大公司收購則可能是企業(yè)家的最佳套現(xiàn)方式；更不用說有些企業(yè)家只是想經(jīng)營自己的企業(yè)，既不想上市自找麻煩，也不想把自己一手建立起來的企業(yè)賣給別人。如果創(chuàng)業(yè)人希望投資合作夥伴是一個(gè)長期穩(wěn)定的股東，并且不希望成為上市公司從而必須實(shí)行資訊披露和其他繁文縐節(jié)，那麼最好找一個(gè)戰(zhàn)略投資者或者產(chǎn)業(yè)投資者。
融資企業(yè)必須認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)投資公司與被投資公司之間固有的矛盾：
1、風(fēng)險(xiǎn)投資公司套現(xiàn)獲利的目的與企業(yè)的長期經(jīng)營目標(biāo)不一致；
2、即使投資交易成功，雙方的期望值還是有差距；被投資企業(yè)覺得公司價(jià)值被低估，投資公司又覺得出價(jià)太高；
3、風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲利期望與企業(yè)家的獲利期望不一致，例如上市對(duì)企業(yè)家來說并不意味著套現(xiàn)，而將企業(yè)出售對(duì)投資公司來說增值又不大；
4、投資公司可能在企業(yè)的經(jīng)營理念上與被投資企業(yè)的創(chuàng)辦人不一致；
5、企業(yè)的發(fā)起人和管理者不愿意自己的發(fā)言權(quán)和管理權(quán)被投資公司分薄。
狐貍和狼的對(duì)話:
投融資雙方在接洽時(shí)各方說到的和聽到的與其所理解的有很大區(qū)別。
企業(yè)家往往會(huì)誤解投資商的意思：
投資商說 企業(yè)家的理解
你們的商業(yè)模式不錯(cuò)。 我應(yīng)該給你們多少錢呢?
你們的團(tuán)隊(duì)背景很有吸引力。 找到這麼好的團(tuán)隊(duì)還真不容易。
你們需要多少資金? 什麼時(shí)候把錢劃給你們呢?
我們投入資金，還提供增值服務(wù) 我們不但要入股，還提供銀行擔(dān)保。
這個(gè)項(xiàng)目不符合我們的投資方向 再補(bǔ)充些材料也許我們會(huì)認(rèn)真考慮
投資商對(duì)企業(yè)家的話總是心存疑問：
企業(yè)家說
1、我們需要經(jīng)驗(yàn)豐富的合作夥伴。
2、這個(gè)市場巨大，我們只要獲得5％的市場就發(fā)大財(cái)了。
3、專家預(yù)測兩年後這個(gè)市場將達(dá)到50億元人民幣。
4、互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，正顯示出我們的價(jià)值。
5、聯(lián)想（或方正）的行動(dòng)太慢，不足以造成威脅。
6、海爾將大量向我們訂貨。
7、我們沒有競爭對(duì)手。
8、我們的專利使我們可以獨(dú)占市場。
9、我們的銷售預(yù)測十分保守。
10、關(guān)鍵團(tuán)隊(duì)對(duì)成員將在資金到位後馬上加盟。
11、我們還需要補(bǔ)充我們的團(tuán)隊(duì)。
12、我們要求您簽一份保密協(xié)議。
13、已經(jīng)有好幾家投資商表示要投資，如果你們有興趣就要快一些了。
14、歡迎提出寶貴意見。
投資商的想法
1、他的意思是：“如果你說對(duì)了，那你還不算太傻。”
2、哼，你要是不能占領(lǐng)90％的市場，我投資給您干什麼?
3、我上午已經(jīng)聽別人講過三個(gè)比這更大的市場了。
4、太好了，您的項(xiàng)目的作價(jià)只有原來的五分之一了。
5、要真是那樣的話，大家都搶著投資給你了。
6、等張瑞敏簽了字你再打電話給我吧。
7、要麼是這產(chǎn)品沒有市場、要麼是你不會(huì)用搜索引擎。
8、那你把專利賣掉不就賺大錢了嗎。
9、哼，把預(yù)測值乘上0.1倍，再加上五年還差不多。
10、把那個(gè)人的電話給我，我需要落實(shí)一下。
11、這些人根本沒有經(jīng)驗(yàn)，根本不知道怎麼經(jīng)營。
12、真是無知，沒人會(huì)簽保密協(xié)議的
13、他們已經(jīng)把商業(yè)計(jì)畫書發(fā)給了所有他們能找到的投資公司的電子郵箱。
14、如果我說他們的項(xiàng)目不好，他們非宰了我不可。
投資界的騙子和菜鳥
企業(yè)家在尋找資金時(shí)可能會(huì)遇到一些陷阱。有時(shí)你會(huì)遇到不知從何處冒出來的“投資家”，他打電話或用網(wǎng)上免費(fèi)的Email郵箱向你要商業(yè)計(jì)畫書，或者約你在某個(gè)咖啡廳面談，這些很可能是假投資者。如果投資商要求你先支付一定的現(xiàn)金以便他進(jìn)行盡職調(diào)查，或者要求你先付錢讓他幫你寫一份“標(biāo)準(zhǔn)的商業(yè)計(jì)畫書”，那他很可能是個(gè)騙子。對(duì)於不熟悉的投資商，企業(yè)家可以先問問他們的投資資金從哪里來。如果投資商對(duì)此閃爍其詞，那麼其可信度就應(yīng)該大打折扣；如果你再問他投資領(lǐng)域與選項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，他的回答空泛，說什麼都可以做，那你就不必跟他浪費(fèi)時(shí)間了。還有一些投資商會(huì)不斷地要求你提供資料，不厭其煩向你了解情況，實(shí)際上他們已經(jīng)自己干了起來，或者正在投資給你的競爭對(duì)手。
企業(yè)家還應(yīng)防范一些不道德的投資商，他們故意設(shè)定一些你很難達(dá)到的目標(biāo)（如利潤或負(fù)債比），并規(guī)定如果你達(dá)不到目標(biāo)就要把股權(quán)讓渡給投資商。雖然你對(duì)將來的經(jīng)營業(yè)績很自信，但是投資商可能已經(jīng)設(shè)下了你不易察覺的圈套，比如故意拖延投資款到位時(shí)間，拖延必須共同簽字才能兌現(xiàn)的支票，串通關(guān)鍵供應(yīng)商拖延供貨。總之他的目的就是讓你達(dá)不到設(shè)定目標(biāo)，準(zhǔn)備接收你的企業(yè)。
選擇投資夥伴就象選擇結(jié)婚物件，雙方在簽定長期合作協(xié)議之前必須充分相互了解。風(fēng)險(xiǎn)投資公司在做投資決定前要做盡職調(diào)查，企業(yè)在選擇投資公司之前也應(yīng)當(dāng)做盡職調(diào)查。如果你了解到你聯(lián)系的投資公司以前從來沒有作過風(fēng)險(xiǎn)投資，那麼你們下一步的合作很可能會(huì)面臨很多問題。創(chuàng)業(yè)企業(yè)不可避免地會(huì)遇到許多波折，沒有思想準(zhǔn)備的投資商會(huì)因此與企業(yè)家關(guān)系緊張，嚴(yán)重者會(huì)半途撤資。如果投資公司的內(nèi)部審核程式要很長時(shí)間、他們對(duì)其將提供的幫助和資源過分夸張、他們過去投資的企業(yè)對(duì)他們的評(píng)價(jià)不高、或者他們的資金量很少而很難保證必要的追加投資，那麼融資企業(yè)就必須認(rèn)真估量是否應(yīng)該找這樣的投資夥伴了。
圍城的戰(zhàn)爭
創(chuàng)業(yè)公司可能會(huì)認(rèn)為自己給投資公司帶來了超常的回報(bào)，而投資公司則會(huì)列舉數(shù)字證明得到風(fēng)險(xiǎn)投資基金投資的企業(yè)比沒有得到投資的企業(yè)有更高的發(fā)展速度，是風(fēng)險(xiǎn)投資公司造就了無數(shù)的新經(jīng)濟(jì)英雄。創(chuàng)業(yè)企業(yè)總是說投資公司將會(huì)得到多少倍的回報(bào)，而投資公司則說萬一項(xiàng)目失敗，投出去的資金可能顆粒無收。風(fēng)險(xiǎn)投資基金的管理人追求很高的投資回報(bào)率，他們希望被投資企業(yè)能獲得極大的成功，他們會(huì)盡力幫助被投資企業(yè)，但是也不要指望投資人承擔(dān)過高的風(fēng)險(xiǎn)。
相對(duì)於投資公司，即使是最精明的企業(yè)家在融資時(shí)也是處於一種不利地位，應(yīng)為投資與否的決策權(quán)總是投資公司手中；而且投資公司是那些長期做投資交易的人，他們對(duì)投資程式和投資合同的條款比企業(yè)家了解得更多。當(dāng)企業(yè)滿懷希望投資公司會(huì)全力支援自己的時(shí)候，投資公司可能正在準(zhǔn)備投資其競爭對(duì)手。投資公司會(huì)移情別戀，創(chuàng)業(yè)企業(yè)也會(huì)讓投資公司戴綠帽。當(dāng)融資企業(yè)拿到資金後，可能把錢拿去資助關(guān)聯(lián)企業(yè)，或者乾脆再開一攤做同樣的東西；當(dāng)然，新的一攤是企業(yè)家100％擁有的。
當(dāng)投資公司發(fā)現(xiàn)被投資企業(yè)已經(jīng)沒有多少增長潛力的話，他會(huì)強(qiáng)迫讓企業(yè)清算或出售；而企業(yè)家往往依賴于企業(yè)的那份穩(wěn)定的工資和福利，做他自己喜歡做的事情，即使企業(yè)不具備增長潛力，他還是希望維持現(xiàn)狀，這樣雙方就有可能產(chǎn)生矛盾。
投資公司在投資談判時(shí)大可以壓價(jià)、要求很多苛刻的投資條件。可是資金到手後企業(yè)家就要反攻倒算了。企業(yè)管理人掌握著資金的使用權(quán)，這使得他們有機(jī)會(huì)成為機(jī)會(huì)主義者。由於資本結(jié)構(gòu)的杠桿作用，企業(yè)的原股東可獲得加倍的收益卻不再承擔(dān)所有的支出和風(fēng)險(xiǎn)。他們可能會(huì)把錢用於一些奢侈的支出（例如豪華的辦公室裝修和在旅游勝地舉辦的辦公會(huì)議）；他們可能更樂於增加企業(yè)的負(fù)債而使企業(yè)破產(chǎn)的可能性增加；他們還可能通過關(guān)聯(lián)交易分薄投資者的利益，或者把資金用於一些能為他們個(gè)人帶來榮譽(yù)和樂趣的項(xiàng)目，而不顧股東的利益和回報(bào)。
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