www.idcii.cn-欧美人禽杂交狂配视频,亚洲综合亚洲综合网成人,飘雪在线影院观看免费完整版高清,一级做a爰片久久成人毛片免费毛片

      首頁(yè) 高校研修 管理咨詢 企業(yè)內(nèi)訓(xùn) 公開課 職業(yè)認(rèn)證 管理文庫(kù) 在職碩博 培訓(xùn)公司 培訓(xùn)顧問 高層進(jìn)修 在線論壇
      企業(yè)培訓(xùn)探討
      人力資源
      企業(yè)管理
      個(gè)人能力發(fā)展
      培訓(xùn)/咨詢行業(yè)觀察
      宗教哲學(xué)與管理
      產(chǎn)品銷售
      商務(wù)談判與禮儀
      國(guó)家政策專題
      中層管理專題
       
      · 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)《證券股票+期貨投資》操盤必修課
      · 北京大學(xué)短期研修班2024年近期開學(xué)時(shí)間安排
      · 中國(guó)書畫鑒賞與收藏專題課程7月清華園開課!
      · 數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理師專題研修班《企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)與數(shù)字戰(zhàn)略》北京大學(xué)招生中!
      · 日本王道經(jīng)營(yíng)研學(xué)之旅——標(biāo)桿企業(yè)參訪游學(xué)團(tuán)!
      · 北京大學(xué)企業(yè)家研修班2024年招生項(xiàng)目表
      · 《古陶瓷無(wú)痕修復(fù)》于愛平導(dǎo)師班招生
      · 中國(guó)礦業(yè)能源投融資與管理高級(jí)研修班
      · 《現(xiàn)代供應(yīng)鏈與物流總裁高級(jí)研修班》招生簡(jiǎn)章
      · 在線網(wǎng)課《國(guó)際工程市場(chǎng)開發(fā)、投融資、項(xiàng)目管理實(shí)務(wù)》系列培訓(xùn)
      當(dāng)前類別 > HR資訊 > 企業(yè)管理
      清華大學(xué)總裁班招生 │││ 北大PE班
      公司治理與資本運(yùn)作總裁研修班承諾老師最優(yōu),學(xué)員享受終身教育 北京大學(xué)私募股權(quán)投資基金高級(jí)研修班,提供了一個(gè)與國(guó)內(nèi)外私募股權(quán)投資基金進(jìn)行高端交流的平臺(tái),旨為中國(guó)私募股權(quán)投資基金的發(fā)展
      郭勵(lì)弘:實(shí)施債權(quán)人融資平臺(tái)的信用評(píng)級(jí)
      ?
       
           
       郭勵(lì)弘:實(shí)施債權(quán)人融資平臺(tái)的信用評(píng)級(jí)

          大資本金來(lái)源從來(lái)都是地方政府基礎(chǔ)設(shè)施投資的焦點(diǎn)問題。一段時(shí)間以來(lái),許多地方政府和金融機(jī)構(gòu)合作,創(chuàng)造出“融資平臺(tái)”這樣一種基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式,有效拓展了項(xiàng)目資本金的來(lái)源;但是與此同時(shí),這一模式也帶來(lái)了很大的金融風(fēng)險(xiǎn),必須對(duì)其加以防范和控制。
          

          地方政府融資平臺(tái)的融資機(jī)制

          地方政府把基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中政府投資的項(xiàng)目、企業(yè)、行業(yè)進(jìn)行整合,成立一家規(guī)模較大的公司,負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資本運(yùn)作(包括項(xiàng)目融資方案設(shè)計(jì)與實(shí)施、為項(xiàng)目提供資本金和還款擔(dān)保等),這就是融資平臺(tái)。融資平臺(tái)不但能得到地方政府直接的財(cái)政投入,而且能得到地方政府對(duì)于今后財(cái)政投入的承諾,因此獲得商業(yè)銀行特別是國(guó)家開發(fā)銀行的積極支持。融資平臺(tái)的債務(wù)當(dāng)然要由它自身來(lái)償還,但是這些債務(wù)資金通過(guò)融資平臺(tái)再投入到基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,就成為項(xiàng)目不必償還的權(quán)益資本了,這就使得銀行對(duì)項(xiàng)目放貸成為可能。這樣的運(yùn)作模式,與發(fā)行國(guó)債取得的資金撥付到基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上時(shí)變成了資本金,是同樣的道理。融資平臺(tái)對(duì)于項(xiàng)目的融資功能體現(xiàn)在兩個(gè)方面。

          首先,融資平臺(tái)具有以豐補(bǔ)歉功能。和單個(gè)項(xiàng)目相比,融資平臺(tái)有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和清償能力。單個(gè)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,有的有盈余、有的要虧損,后一類項(xiàng)目較難借貸,即使勉強(qiáng)完成投融資,也難以清償貸款。如果把這兩類項(xiàng)目放在同一平臺(tái)上來(lái)融資,就有可能以豐補(bǔ)歉,使兩者都出現(xiàn)較好的還貸能力。某些基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)只有公益性而沒有財(cái)務(wù)收益(例如今后新建的二級(jí)公路),另一些基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)則有較為豐裕的、穩(wěn)定的收益預(yù)期。這兩類行業(yè)整合在同一個(gè)平臺(tái)上,同樣可以使兩者都有可能順利融資。在同一行業(yè)內(nèi),已經(jīng)還貸的項(xiàng)目可能出現(xiàn)充裕的現(xiàn)金流,擬建項(xiàng)目則可能因?yàn)槿鄙儋Y本金而難以立項(xiàng)。這兩類項(xiàng)目若能在同一平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)整合,擬建項(xiàng)目未必就不能融資。融資平臺(tái)越大,其平準(zhǔn)功能就越強(qiáng),可行的融資手段也越多。

          其次,融資平臺(tái)能夠?qū)崿F(xiàn)資金集成。在單個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的層次上來(lái)談資本金,似乎它只能出自財(cái)政性的資金來(lái)源;但是融資平臺(tái)把資本金問題從項(xiàng)目層次提升到出資人層次,就能夠?qū)崿F(xiàn)更多的資金集成。不管是權(quán)益性的還是債務(wù)性的資金,當(dāng)撥付到項(xiàng)目上的時(shí)候都可以成為資本金。融資平臺(tái)所能集成的資金來(lái)源于四個(gè)方面:一般國(guó)有企業(yè)已經(jīng)擁有的常規(guī)融資渠道;基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中政府資本已經(jīng)擁有的常規(guī)資金來(lái)源;被賦予出資人機(jī)構(gòu)的職權(quán)之后,落實(shí)“國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度”以及實(shí)施資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所取得的財(cái)務(wù)收益;為抵御國(guó)際金融危機(jī),中央政府所給予的融資政策。

          完善融資平臺(tái)的相關(guān)制度

          融資平臺(tái)的本質(zhì)是為了完善出資人制度

          地方政府組建國(guó)有公司作為融資平臺(tái),是具有中國(guó)特色的基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式。這一模式已經(jīng)發(fā)揮了巨大的作用,在落實(shí)中央的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中還將發(fā)揮更大的作用。目前,全國(guó)已有約3000多家融資平臺(tái),它們多以“城投公司”的名目在運(yùn)作。為促進(jìn)融資平臺(tái)實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展,當(dāng)前迫切需要厘清融資平臺(tái)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位。

          黨的十六大以來(lái),中央、省(自治區(qū)、直轄市)、地級(jí)市陸續(xù)以“國(guó)資委”的形式建立起了出資人制度,向“分級(jí)所有、政資分開”的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制大大前進(jìn)了一步。但是從基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域來(lái)看,這一制度還存在三方面缺陷:其一,在地方上,許多基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公司或投資公司尚未納入出資人制度。這或者是因?yàn)樗鼈儺a(chǎn)生于設(shè)立國(guó)資委之后,或者是因?yàn)楸涣砹袨椤罢顿Y”而區(qū)別于國(guó)有企業(yè)。其二,國(guó)資委以“扭虧增盈、保值增值”為核心的管理辦法,只適用于競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的工商企業(yè),不適用于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的企業(yè)。其三,現(xiàn)有國(guó)資委不僅是出資人機(jī)構(gòu),還擁有一些行政職權(quán)。基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)原本就有各自對(duì)應(yīng)的行政部門在管理,難免與國(guó)資委的行政權(quán)力產(chǎn)生矛盾。

          地方政府的融資平臺(tái)包含了盡可能多的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè),實(shí)際就構(gòu)成了基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的出資人制度,在資本的層面上擺脫了條條分割,實(shí)現(xiàn)了政資分離。所有融資平臺(tái)毫無(wú)例外地從一開始就注冊(cè)為國(guó)有公司,從而有著明確的法律定位。如果能夠按照“建立出資人制度”的思路來(lái)搭建融資平臺(tái),那就不僅僅是在探討“基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目如何圈錢”,而且是在探討“地方基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域如何推進(jìn)體制改革”。一些有改革意識(shí)的地方政府已經(jīng)關(guān)注到這一問題,但是,投融資體制還沒有進(jìn)行相應(yīng)的改革。

          目前融資平臺(tái)在各地的發(fā)展很不平衡。某些城市建立了集成度較高的融資平臺(tái),有著覆蓋全市公用事業(yè)、城市建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資的意圖或趨勢(shì)。有些地方政府搭建的融資平臺(tái)則過(guò)多、過(guò)濫。這樣既難以形成完整的出資人制度,也難以實(shí)現(xiàn)大范圍的資本運(yùn)作和資金整合。

          防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)溢出

          融資平臺(tái)通過(guò)負(fù)債為項(xiàng)目提供“資本金”,無(wú)疑大大增加了整個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施投資的杠桿率;這與銀行為項(xiàng)目資本金提供“軟貸款”的運(yùn)作大同小異。可以說(shuō),在當(dāng)前形勢(shì)下為擴(kuò)大地方基礎(chǔ)設(shè)施投資而提出的融資政策,本質(zhì)上都是進(jìn)一步增加地方政府(及其融資平臺(tái))的負(fù)債。

          盡管《擔(dān)保法》明確規(guī)定“國(guó)家機(jī)關(guān)不得為保證人”,財(cái)政部也曾通知地方政府禁止違規(guī)擔(dān)保,但是事實(shí)上很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái),銀行與地方政府之間都有擔(dān)保(直接或變相)的運(yùn)作。需要厘清的是,這種體制內(nèi)的“擔(dān)保”并不能實(shí)質(zhì)性地降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn),它的作用僅在于實(shí)現(xiàn)體制內(nèi)的責(zé)任轉(zhuǎn)移:銀行得以把壞賬責(zé)任推卸到地方政府身上,并宣布銀行系統(tǒng)又一次為改革作出了貢獻(xiàn)。當(dāng)前擴(kuò)大投資是為了抵御國(guó)際金融危機(jī),如果因擴(kuò)大投資而帶來(lái)國(guó)內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患,那就是因小失大、事與愿違了。

          建立出資人責(zé)任制

          多年來(lái),盡管投資體制改革一再表明要“建立嚴(yán)格的投資決策責(zé)任制,強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制”等,但在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域成效不彰。其主要原因在于錯(cuò)判了責(zé)任者。長(zhǎng)期推行的“項(xiàng)目法人責(zé)任制”是這樣認(rèn)定責(zé)任人的:“由項(xiàng)目法人對(duì)項(xiàng)目的策劃、資金籌措、建設(shè)實(shí)施、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和償還債務(wù)以及資產(chǎn)保值增值,實(shí)行全過(guò)程負(fù)責(zé),承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。”實(shí)際上,為了建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目當(dāng)然需要成立項(xiàng)目公司,但是項(xiàng)目公司和項(xiàng)目一樣,都是政府決策的產(chǎn)物。既然決策在先,項(xiàng)目公司在后,項(xiàng)目公司就只能承擔(dān)建設(shè)責(zé)任,而不能承擔(dān)決策責(zé)任;此外,項(xiàng)目公司必須承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),但如果決策本身失誤的話,必然不能償還債務(wù)。

          “項(xiàng)目法人責(zé)任制”易使項(xiàng)目的決策者和出資人得以逃脫責(zé)任,因而沒有多大效用。為了避免地方政府以喪失誠(chéng)信的辦法擴(kuò)大投資,必須建立起針對(duì)出資人的責(zé)任制。既然融資平臺(tái)的定位是“根據(jù)地方政府授權(quán),代表地方政府履行出資人職責(zé)”,那么出資人責(zé)任制也就是針對(duì)地方政府融資平臺(tái)的責(zé)任制。政府投資的項(xiàng)目可能隨時(shí)增減,項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人可能頻繁調(diào)換,作為出資人代表的融資平臺(tái)則是基本穩(wěn)定的。針對(duì)融資平臺(tái)建立的責(zé)任制,才是有效的責(zé)任制。

      作者郭勵(lì)弘:國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員

      2010/2/3 11:47:17

       

      · 在職研究生學(xué)位、博士生學(xué)位招生信息    
      · 北京大學(xué)企業(yè)培訓(xùn)合作 | 清華大學(xué)企業(yè)培訓(xùn)合作  
         

      主題:郭勵(lì)弘:實(shí)施債權(quán)人融資平臺(tái)的信用評(píng)級(jí)
      總裁班視頻播放高端培訓(xùn)下載行業(yè)資料 | 查看&發(fā)表評(píng)論
       
       
       
      企業(yè)戰(zhàn)略 | 企業(yè)改制 | HR工具 返回列表  打印本頁(yè)  關(guān)閉窗口  發(fā)表評(píng)論
       
       
       聯(lián)系我們 | EMBA |  清華大學(xué)總裁班 | EDP | 培訓(xùn)報(bào)名 | 清華內(nèi)訓(xùn) | 培訓(xùn)課程指南 | 項(xiàng)目合作
      網(wǎng)絡(luò)實(shí)名:“巔峰培訓(xùn)網(wǎng)”“顛峰人力資源網(wǎng)” 京ICP備05048987號(hào) 巔峰培訓(xùn)網(wǎng)
      Copyright 2003 All rights reserved     版權(quán)所有:巔峰培訓(xùn)  
      地址:海淀區(qū)中關(guān)村東路95號(hào)中國(guó)科學(xué)院自動(dòng)化東樓  電話:010-8243115O
      少妇厨房愉情理伦BD在线观看| 99精品久久久久久久婷婷| 最好看的电影2019中文字幕| 中文字幕亚洲日韩精品一区无码| 欧美无砖专区一中文字| 亚洲欧美日韩一区高清中文字幕| 丰满人妻无码AⅤ一区二区| 成熟丰满熟妇av无码区| 久久精品全国免费观看国产| 久久久久亚洲精品天堂无码|