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| 投資理念 目標(biāo) 機(jī)制三方面區(qū)別公募與私募 |
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投資理念 目標(biāo) 機(jī)制三方面區(qū)別公募與私募
德圣基金研究中心首席分析師江賽春做客和訊，江賽春從投資理念、目標(biāo)、機(jī)制三方面介紹了公募與私募的區(qū)別。
和訊網(wǎng)：對我們投資這來說覺得“陽光私募”還有一層神秘的面紗，如同霧里看花，請您給網(wǎng)友介紹一下公募基金和“陽光私募”區(qū)別到底在哪？
江賽春：現(xiàn)在“陽光私募”和公募基金之間雖然有比較大的差別但是也有比較緊密的聯(lián)系，“陽光私募”真正進(jìn)入大家的視野，是有一大批的公募基金經(jīng)理和管理人跳槽到私募基金創(chuàng)造了“陽光私募”，所以他們之間還是有一些可以比較的。私募和公募來比最大的差別在什么地方？我之前也看到過一些有關(guān)私募和公募區(qū)別的訪談。但是我想公募和私募這兩個產(chǎn)品首要的區(qū)別，比如說組織形式公募是面向廣大的投資者發(fā)行，而私募是面向特定的少量的客戶群體。
和訊網(wǎng)：除了一些基本的制度上差別以外，我想投資者最關(guān)心的還是公募和私募這兩種產(chǎn)品在投資層面上具有一些非常重要的區(qū)別。那么請您介紹一下。
江賽春：首先一個區(qū)別是兩者的投資目標(biāo)不一樣，公募基金產(chǎn)品的投資目標(biāo)，如果我們看一下公募基金產(chǎn)品說明書的話都提出了一個業(yè)績比較基準(zhǔn)，業(yè)績比較基準(zhǔn)大多數(shù)是以股票指數(shù)加上債券指數(shù)，他們運(yùn)作的目標(biāo)就是要超越這個基準(zhǔn)。另外一個最大的目標(biāo)是追求同行業(yè)的排名，這是公募基金投資的主要目標(biāo)。私募基金的目標(biāo)也是兩個，第一個是絕對收益，就是私募基金的客戶和投資者對私募提出了更高的要求，就是在熊市下盡量避免虧損或者是盡量不虧損，他要追求一個絕對的正回報。第二個私募基金是追求超額收益，大家之所以投資私募基金肯定是認(rèn)為它的預(yù)期收益比公募基金高，就是收益水平可以達(dá)到投資人的期望。第二個投資上的區(qū)別就是兩者的業(yè)績激勵機(jī)制不一樣，私募產(chǎn)品他的產(chǎn)品單位凈值是正的情況下才可以提取管理費(fèi)，私募基金如果是有業(yè)績利潤提取業(yè)績報酬一般是20%。而公募基金是收取管理費(fèi)的，是按照固定資產(chǎn)來收取的，當(dāng)然公募基金也沒有業(yè)績提成。這樣就導(dǎo)致了兩者的業(yè)績激勵機(jī)制是不相同的，私募基金就是幫投資者賺更多的錢自己才有可能有更多的回報。
和訊網(wǎng)：從機(jī)制上有哪些區(qū)別？
江賽春：第三個大的區(qū)別，公募基金是受到監(jiān)管的非常規(guī)范的投資組織方式，公募基金在投資上有嚴(yán)格的流程有嚴(yán)格的政策上的限制措施，比如說公募基金關(guān)于持股比例、投資比例的限制，比如說他持有上市公司的股票不能超過10%，這就是一個很嚴(yán)格的例子。公募基金在做的時候因為牽扯到廣大投資者的利益，他的行為受到了嚴(yán)格的監(jiān)管。但是私募基金在這方面就相對來說寬松很多，事實上私募基金在目前這種監(jiān)管體制下，實際上對他的投資行為除了我們說它不能違反《證券法》操縱市場這樣的法規(guī)以外，在他的投資方式和持股比例上是沒有限制的，包括他的倉位也比較靈活。從這三個方面來說，公募和私募從投資理念、目標(biāo)、機(jī)制上都有很大的差別。
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