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《关于资本市场的一点改革设想》写给顶层设计者

發(fā)帖：大眾創(chuàng)業(yè) | 2016/8/25 15:03:40 | 第 1 樓

《关于资本市场的一点改革设想》写给顶层设计者

     《關(guān)于資本市場(chǎng)的一點(diǎn)改革設(shè)想》

     【背景】：
     1、習(xí)近平：理直氣壯做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè)
     2、李克強(qiáng)：堅(jiān)定不移發(fā)展多層次資本市場(chǎng)
     3、新三板流動(dòng)性低受A股連帶傷害分層無濟(jì)于事
     4、李克強(qiáng):扶貧脫貧是硬任務(wù) 各級(jí)政府已立軍令狀
     5、A股打新股收益巨大被熱炒中簽比中獎(jiǎng)還難
     6、發(fā)行提速難阻新股火爆炒作新股平均漲幅達(dá)248%


     【目標(biāo)】：
     1、做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè)、維護(hù)國有企業(yè)主體地位、保證國有資產(chǎn)保值增值。

     2、完善多層次資本市場(chǎng)、打通新三板和主板間的互動(dòng)通路、改善中小企業(yè)融資難問題~讓其有機(jī)會(huì)借助資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)，增強(qiáng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活力；

     3、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)向貧困地區(qū)發(fā)展、助力國家扶貧脫貧大政策；

     3、改善A股打新股病態(tài)炒作、巨額利益輸送、確立社會(huì)主義資本市場(chǎng)性質(zhì)和機(jī)制。


     【具體措施】（建議）：

     1、在新三板試行注冊(cè)制（放低上市門檻）；A股注冊(cè)制無限期推遲（取消實(shí)行的預(yù)期）；

     2、啟動(dòng)新三板掛牌企業(yè)向A股轉(zhuǎn)板上市。（配合當(dāng)前新三板的分層制度，分層就是把掛牌公司再做某種提純，分出更高質(zhì)量和更優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的；因此必需要建立轉(zhuǎn)板機(jī)制、退市機(jī)制。）

     3、A股上市路徑分3條：1現(xiàn)行的直接IPO； 2從新三板轉(zhuǎn)來； 3貧困地區(qū)企業(yè)IPO；

     4、改變A股打新股規(guī)則：
     4-1：對(duì)于直接IPO的企業(yè)：上市前必須由至少1家以上的國有企業(yè)占股，且不低于總股本XX%（如：占30%，1年禁售）。新股申購的資格是：過去30個(gè)交易日以內(nèi)持有任意國有企業(yè)A股股票。申購額度是：過去10個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)持有的國有企業(yè)股票總額度。

     4-2：對(duì)于從新三板轉(zhuǎn)來A股的企業(yè)：按目前上市發(fā)行規(guī)則、打新申購。

     4-3：對(duì)于貧困地區(qū)IPO的企業(yè)：上市發(fā)行要優(yōu)先照顧。

     5、退市。
     5-1 對(duì)于A股公司違規(guī)、造假者：在現(xiàn)有規(guī)則基礎(chǔ)上加強(qiáng)退市執(zhí)行、且要對(duì)相關(guān)責(zé)任人發(fā)起商業(yè)欺詐、金融詐騙，等金融犯罪調(diào)查。

     5-2 對(duì)于實(shí)際經(jīng)營業(yè)績差、股價(jià)常年表現(xiàn)不好的企業(yè)，要考慮大力執(zhí)行退板，從A股退到三板、從三板退到四板。

第 2 樓 | 發(fā)帖：大眾創(chuàng)業(yè) | 時(shí)間：2016/8/25 15:18:35

关于监管部门的工作

     监管部门的工作，几个转变：

     1、要从IPO发行审核转到退市审核。

     2、发行审核交给交易所。

     3、要从部门监管转到人民监管、大众监管，依靠市场参与者利用法律和制度规则，来对弄虚作假等违规行为进行举报，并大幅奖励！！！群体诉讼等。
     （比如：一家上市公司的会计职员，年薪20万，但是她如果举报老板造假涉及几十亿，或许可以得到百万级别的奖励。这样一来，造假就难了。）

第 3 樓 | 發(fā)帖：大眾創(chuàng)業(yè) | 時(shí)間：2016/8/25 15:34:30

江南愤青对金融监管的思考

     讲了这么多，我的意思是，我感觉我们的监管有一些问题的，不太接地气，我们前期学了苏联，后期学了美国，唯独没有学学自己。我们在金融监管上向来缺乏自信，总觉得自己搞不好，所以到处学人家，结果却完全忽视我们很多地方的国情是截然不同的，我们没有能像在经济领域一样，有决心，有信心去建设一个有中国特色的社会主义那般的理论自信。

     我们不敢建设一个有中国特色的金融监管体系，这个是非常的可怕的，因为，不够自信，所以一碰到点问题，就改，头痛医头脚痛医脚，缺乏系统的稳定坚强的面对困境的勇气，这个是不好的。我总觉得，只要是对的事情，就要有虽千万人吾往矣的勇气和决心，要有敢做历史罪人的勇气。

     不谋万世者不足谋一时，不站在历史的高度看问题，永远都是倒逼式的解决方式，那就一辈子都在解决麻烦，还天天被人骂，缺乏高瞻远瞩的高度。

     所谓好的监管，一定是顺势而为，应对市场现状做符合市场现状的事情，而不是当成看不见，听不到，说自己才能听得懂的话，做自己才看到懂的事情，压根不管市场发生了什么。


     我有时候想国务院搞个金融协调部门还真挺需要的，毕竟金融是专业性很强的领域，每个人到领导那里汇报的时候，都说自己很重要，自己是对的，自己很委屈，自己很辛苦，领导也不知道听谁的啊，而且毕竟术业有专攻，很容易被忽悠啊。

     我这几天参加几个金融会议真的很有意思，私募股权会议上，发言的人都是私募股权机构，每个机构都说自己怎么牛逼，怎么重要，好像把私募股权的问题解决了，就中国什么问题都解决了一样。

     然后，参加互联网金融会议，然后每个机构发言，都说自己怎么牛逼，怎么重要，好像把互联网金融扶持起来，就解决了中国经济问题一样，参加在线教育会议，然后就开始谈教育问题的重要性，每次听听吧都有道理，但是道理在哪里又不知道。

     每次都解决一些问题，都是现场解决的，问题是这种没有预案，没有调研，没有足够的基础准备的决定到底是对是错？其实是不知道的。缺乏全局性，系统性的考虑所做的任何决定都是不严谨的，最后的结果未必能解决问题，反倒会制造问题。

     说实话，内行人忽悠外行人那简直就是太容易的事情了，所以，在这里如果不中间做个缓冲地带，最终结果就是，下面忽悠上面容易，上面随意介入下面也很容易啊，很多方针政策哭笑不得的背后，大抵都是这种机制有问题了。所以，所谓技术官僚，就要对技术负责，对专业负责，而不是对行政负责啊。

     既然说开了，在讲点题外话，金融这个行业的确离钱太近，被监管者的年薪远远高于监管层十倍乃至更高的时候，哪怕不出现寻租吧，也最终迫使监管层的很多中低层人员都离开这个行业，人才流失极度严重。这几年我有事没事，各个体系的人都碰到过一些，两者的悬殊的确太大，一行三会的监管层的工资在整个社会的层面大概也就是中下水平，工作了五六年也就是不到8000的工资，这样的水平，要在一线城市养家糊口都很难，何谈做好工作呢？谈奉献，谈责任，谈很多道德层面的事情，很大程度总要吃饱饭吧，皇帝还不差饿兵呢。

     我们的很多公知，动辄谈道德，就像人家活该吃不饱饭给你服务似的，谈到医生就要让他们做天使，不允许他们赚钱，这个世界有价值的东西，如果不能有价格对应，那么最终结果就是没人会去做有价值的东西，道德能当饭吃？还是谈情怀能当饭吃？基本的物质保障还是应该的。否则谁也不愿意去做事情，美国政府前年还大罢工呢。谁都要活着，凭什么要求人家无私奉献，你可以无私被服务？扯淡逻辑。

     这几年见了很多人都从体制内走开，想想也的确很正常啊，我也劝过一些人离开，有时候想想，很大程度上，不得不承认目前公务员是个去能力化很严重的行业，尤其越往上走，去能力越严重，因为级别越高，你会发现更多的精力和时间，都不是花费在业务水平能力上的，每天考虑领导喜欢看什么样的字体，坐位置的时候，该坐什么地方，吃饭的时候，怎么摆凳子。

     一句本来很简单的话，都要花很长时间斟酌，请个人去讲课，还要考虑该让他穿上正装，免得让领导不高兴，或许都不是领导本意，但是现实的结果就是如此。

第 4 樓 | 發(fā)帖：牛人 | 時(shí)間：2016/12/16 12:20:35

成功上市、收割成果

据统计，仅今年12月以来，公布重要股东减持计划的A股次新股就有8家。
很多投资人士认为，成功的创业投资只占少数，在当前的投资环境下，投资机构实现资本退出且盈利并不容易；而一旦有创投项目顺利实现上市，找准时机迅速退出、兑现投资收益是当务之急。有市场人士担忧这些急于“收割成果”的做法会对市场造成负面影响。

第 5 樓 | 發(fā)帖：牛人 | 時(shí)間：2017/1/10 12:35:00

中国平均每天3家公司IPO 如此疯狂上市能撑多久？

     中国平均每天3家公司IPO 如此疯狂上市能撑多久？

     股市本身最根本的功能之一是融资，为有资金需求的企业提供融资渠道，从而实现资源合理配置。一方面，股市资本市场门槛低，可以有效集合社会闲散资金，使之投放到更有需求的地方，发挥更大的经济作用；另一方面，资金需求企业根据自身条件进入资本市场，通过发行有价证券获取需求资金，实现更大的经营效益。股市不过是发挥桥梁作用，实现资金供求的对接，实现资源的有效配置。尤其在当前经济结构调整的大背景下，资本市场的繁荣将有利于促进产业结构向高级化方向发展。在产业、行业周期性的发展、更迭过程中，高成长性的企业和行业通过资本市场上的外部直接融资，进行存量与增量的扩张与重组，得到充分而迅速的发展，率先实现并推动其他产业的升级换代。因而，如果把股市看成水库、等待上市的企业就是等待灌溉的庄稼地，水库开启排水口IPO意义重大。

     但是，要保证这个蓄水池的水位和流动，不能干涸，还必须有注水管。因而，强化上市公司责任、各路监管机构鼎力配合，QFII、RQFII扩容提速，保险资金、社保资金入市脚步加快、而未来职业年金投资运营参照企业年金运营模式，其投资组合有望投资股市、商业银行理财产品等增量。

     所以，为让A股恢复繁荣，从市场情绪的铺垫，到相关法制法规的完善，再到各路资金的调配，整个监管层集体不遗余力，显然已经不是证监会一个人在战斗了。

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