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历史奇观：美油暴跌40%，桶真要比油贵了！活久见！

發(fā)帖：牛人 | 2020/4/21 11:03:54 | 第 1 樓

历史奇观：美油暴跌40%，桶真要比油贵了！活久见！

     【歷史奇觀】-37.63美元！紐約原油期價(jià)首次跌入負(fù)值分析（視頻）

     懵圈！竟有原油生產(chǎn)商白送還"包郵"！
     4月20日，美國(guó)WTI（西德克薩斯中質(zhì)原油）五月交貨的期貨結(jié)算價(jià)收于每桶-37.63美元，這是自石油期貨從1983年在紐約商品交易所開(kāi)始交易后，首次跌入負(fù)數(shù)交易。油價(jià)負(fù)數(shù)意味著將油運(yùn)送到煉油廠或存儲(chǔ)的成本已經(jīng)超過(guò)了石油本身的價(jià)值。

     因?yàn)殛P(guān)閉一個(gè)油井帶來(lái)的損失是非常巨大的，因此，為了維持油井的正常運(yùn)營(yíng)和維持占據(jù)的市場(chǎng)份額，一些大型的美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商們?cè)诿媾R無(wú)庫(kù)存可用的情況下，會(huì)愿意向原油買(mǎi)家支付費(fèi)用，來(lái)處理生產(chǎn)的原油。這就是所謂的負(fù)油價(jià)。這也將倒逼更多油氣公司減產(chǎn)……


     【財(cái)經(jīng)分析】負(fù)油價(jià)”背后全球石油供需平衡（視頻）

     為什么會(huì)出現(xiàn)負(fù)油價(jià)？
     存儲(chǔ)空間冗余不夠、消費(fèi)市場(chǎng)需求不足、“空逼多”平倉(cāng)、減產(chǎn)不給力。

     原油種類(lèi)繁多，用途廣泛，不同的等級(jí)根據(jù)幾個(gè)因素來(lái)定價(jià)，包括密度、含硫量以及運(yùn)輸?shù)劫Q(mào)易中心和煉油廠的便利程度。重質(zhì)高硫原油的價(jià)格通常低于輕質(zhì)低硫原油(比如西得州中質(zhì)油)，因?yàn)榇祟?lèi)原油往往需要更多加工。分析師和交易員稱，依賴管道運(yùn)輸?shù)脑湍壳罢蹆r(jià)交易，因?yàn)樵偷牟粩嘣黾邮勾鎯?chǔ)空間不堪重負(fù)，美國(guó)原油儲(chǔ)存空間幾近飽和，輸油管內(nèi)的油無(wú)處可去。

     新冠疫情防控措施已將石油需求推至紀(jì)錄低點(diǎn)：工廠已經(jīng)關(guān)閉、汽車(chē)和飛機(jī)停在原地。因此，在原油庫(kù)存迅速累積之際，煉油廠不得不大幅減少生產(chǎn)活動(dòng)。在油價(jià)暴跌的當(dāng)下，也有行業(yè)人士表示，“現(xiàn)在油罐比油值錢(qián)，有庫(kù)容的國(guó)家，比如中國(guó)，應(yīng)該大舉買(mǎi)入把油罐填滿”。

     之前OPEC+與全球主要產(chǎn)油國(guó)達(dá)成的“減產(chǎn)協(xié)議”也并不理想，減產(chǎn)總量并沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期的多，并且各國(guó)在分配減產(chǎn)產(chǎn)量上也有爭(zhēng)議。面對(duì)空前疲軟的需求，當(dāng)前的減產(chǎn)規(guī)模將不足以阻止庫(kù)存的增加。

     暴跌的原因還有做多5月合約的交易者陷入兩難，急于平倉(cāng)。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，此次WTI原油期貨價(jià)格的暴跌跟主力合約的移倉(cāng)交割有關(guān)，為了避免被強(qiáng)制平倉(cāng)，部分交易者往往會(huì)提前平掉5月份的合約，重新建倉(cāng)6月的合約，造成5月份合約出現(xiàn)許多賣(mài)盤(pán)，導(dǎo)致價(jià)格大跌。

     首先要知道的一個(gè)概念是“近期期貨”，比如說(shuō)5月的WTI期貨，和“遠(yuǎn)期期貨”，比如說(shuō)6月的WTI期貨。通常來(lái)說(shuō)，期貨價(jià)格要高于現(xiàn)貨價(jià)格，遠(yuǎn)期期貨價(jià)格要高于近期期貨價(jià)格，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)存在持倉(cāng)費(fèi)用，也就是時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)。第二點(diǎn)大家要知道的是，很多交易員買(mǎi)原油期貨并不想真正買(mǎi)到原油，只有煉油廠還有航空公司等實(shí)體企業(yè)會(huì)有真正需求，而華爾街只是想從差價(jià)中獲利而已。

     正常情況下，一個(gè)月前后的近期和遠(yuǎn)期原油期貨的價(jià)差在40-50美分左右。因此，如果一個(gè)合同到期而交易員們想持續(xù)做多油價(jià)，那么通常的做法是“移倉(cāng)”，也就是賣(mài)掉近期期貨同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)期期貨，持續(xù)看多。

     然而，目前市場(chǎng)對(duì)5月的原油價(jià)格非常悲觀，但認(rèn)為6月會(huì)反彈，于是我們看到5月WTI的價(jià)格重挫，但6月WTI的價(jià)格仍然還在20美元每桶附近交易。這就將交易員們逼到了一個(gè)死胡同：如果不移倉(cāng)，每手1000桶的原油實(shí)物必須要找地方儲(chǔ)存。且不說(shuō)現(xiàn)在全球存儲(chǔ)空間快到達(dá)極限，就算可以找到地方儲(chǔ)存，費(fèi)用也會(huì)高到非常不劃算。如果移倉(cāng)到6月的期貨，現(xiàn)在6月期貨價(jià)格在20美元之上，而5月期貨價(jià)格在負(fù)值，這樣創(chuàng)下歷史新高的價(jià)差導(dǎo)致的虧損使得沒(méi)人會(huì)去移倉(cāng)。

     那怎么辦呢，隨著交割日期只剩一天，留給華爾街的似乎就只有一條路：賣(mài)！無(wú)論是什么價(jià)格，都要平倉(cāng)。因此，這就是為什么在美股市場(chǎng)午盤(pán)之后，我們看到WTI油價(jià)的迅速斷崖式地跳水下挫，不斷刷新歷史新低紀(jì)錄。

     據(jù)彭博社報(bào)道，面對(duì)跌跌不休的油價(jià)，特朗普政府目前正在考慮向美國(guó)石油生產(chǎn)商付錢(qián)，讓他們將原油留在地下別開(kāi)采，幫助緩解導(dǎo)致油價(jià)暴跌。分析人士指出，需要國(guó)會(huì)撥款數(shù)十億美元的“留在地下計(jì)劃”可能是史無(wú)前例的。

     目前價(jià)格的波動(dòng)只是限于5月份的WTI期貨價(jià)格，在周二合約到期之后，國(guó)際原油期貨價(jià)格會(huì)更新成6月份的期貨價(jià)格，到時(shí)候就會(huì)回到20美元每桶左右。無(wú)論如何，周一的油價(jià)走勢(shì)，都將成為金融歷史上的一個(gè)重要印記。

第 2 樓 | 發(fā)帖：8848hr | 時(shí)間：2020/4/21 22:21:10

负油价，新闻解读！

     不要被“负油价”的新闻忽悠了。

     1、负油价的出现，关键实际是期货市场的斩仓，由于临近5月交货期，炒期货的是无法进行实物交割的，因为他们根本就没有想买原油，即便交割了也没有油库储备，也不能像啤酒或牛奶一样倒入河里。所以临近交割期，必须割肉斩仓！加上近期疫情防控（产能过剩、消耗剧减）把供需失衡问题严重放大……期货交易商集中抛售，造成踩踏事件。

     2、负油价意味着加油倒贴钱？你想多了！
     成为负数的只是期货价格，不是现货价格。是原油期货的卖家，为了让买家接货，愿意倒贴钱。实际上只有2个交易所5月份的期货交易价格为负数，但目前6月份交易价格仍处于正20美元以上。全球基准布伦特原油交易价格目前也仍超过25美元。

     3、从另一个层面上说，负油价意味着，将原油运送到炼油厂或储存的成本超过了石油本身的价值。因为，关闭一口油井损失是巨大的。一些大型美国页岩油生产商期待未来价格回升、为了维持油井正常运营，会愿意向买家支付费用，来处理生产的原油。这就是所谓的负油价。

     中国与俄罗斯石油贸易吃大亏？真相没你想的那么简单

     4、对中国一般企业和消费者有啥影响？油价变化，对企业和消费者，影响都挺大。
     油价持续走低，对于能源生产、新能源发展及上下游企业影响偏负面。
     负油价对石油企业尤其是中小石油企业，将带来很大冲击。
     对消费者，负油价有利因素更多，低油价有助于降低下游消费品生产成本，减少消费支出成本。
     不过，按照国家《石油价格管理办法》，国内成品油价格挂靠的国际原油底价是40美元/桶的“地板价”。成品油价格机制设定了调控上下限，上限为每桶130美元，下限为40美元：即当国际市场原油价格高于每桶130美元时，汽油柴油最高零售价格不升；低于40美元时，零售价格也不再下调。所以，负油价对普通消费者基本没有影响！

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