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| 官老爺一巴掌打過(guò)來(lái)：你也配姓趙？姚老板懵了 |
昨天證監(jiān)會(huì)的新聞發(fā)布會(huì)受到關(guān)注，證監(jiān)會(huì)主席劉士余在談到日前遭保監(jiān)會(huì)處罰的前海人壽和恒大人壽時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)兩個(gè)部委將無(wú)縫連接，精誠(chéng)合作，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)更好，對(duì)“野蠻人是誰(shuí)，資本大鱷又是誰(shuí)”的提問(wèn)，劉開(kāi)玩笑地說(shuō)，“如果都告訴你了，那下一步我還怎么干活呢？”
其實(shí)劉士余不說(shuō)，市場(chǎng)也能猜個(gè)七、八分，被罰的前海人壽老板姚振華，就被人們視作資本市場(chǎng)的“野蠻人”或者“資本大鱷”，姚老板算不算“野蠻人”或者“資本大鱷”？理當(dāng)算，但此前姚老板被許多人打上“趙家人”的烙印，我看是冤枉，我從一開(kāi)始就不認(rèn)為他是“趙家人”！姚老板就是一頭闖進(jìn)瓷器店的公牛，他也配姓“zhao”？
“我是一個(gè)知識(shí)分子。干的都是踏踏實(shí)實(shí)的事。周周5+2，天天 ‘白加黑’……一心只是想把保險(xiǎn)公司干好，給保民掙點(diǎn)錢(qián)。真是太冤啦。”此前 ，姚振華這樣強(qiáng)調(diào)。
姚振華1992年畢業(yè)于華南理工大學(xué)，曾在國(guó)企工作，1996年創(chuàng)業(yè)，時(shí)值深圳市推行“菜籃子工程”，姚振華順應(yīng)政策經(jīng)營(yíng)過(guò)蔬菜配送。創(chuàng)業(yè)之初的姚振華曾經(jīng)營(yíng)蔬菜配送，因此被某些自媒體稱(chēng)為“賣(mài)菜的”，姚振華顯然對(duì)此有些介懷。
說(shuō)實(shí)話，我是為姚老板抱不平的，同受保監(jiān)會(huì)處罰，為什么一重一輕？保監(jiān)會(huì)對(duì)前海人壽是頂格處罰，姚老板本人也被撤銷(xiāo)任職資格并禁入保險(xiǎn)業(yè)10年；而恒大人壽的處罰則輕得多，兩名責(zé)任人也只分別行業(yè)禁入五年和三年。
根據(jù)上海市華榮律師事務(wù)所合伙人許峰律師的說(shuō)法，如果從證券市場(chǎng)情況來(lái)看，前海人壽更多的是舉牌上市公司作長(zhǎng)期財(cái)務(wù)投資，而恒大人壽則是從二級(jí)市場(chǎng)收割了很多散戶(hù)的利益，給二級(jí)市場(chǎng)公眾投資者造成了很大的傷害，從對(duì)證券市場(chǎng)影響惡性的角度，恒大人壽要比前海人壽惡劣的多。既如此，保監(jiān)會(huì)的處罰為什么對(duì)前者重而對(duì)后者輕？劉士余不是說(shuō)兩個(gè)機(jī)構(gòu)建立了對(duì)接嗎？許律師的解釋是可能姚老板不配合，而恒大比較配合，或者有其他原因。但我認(rèn)為，如果以此來(lái)重罰前海和姚老板，是不公平的，所以我說(shuō)他冤。
姚老板在舉牌上市公司時(shí)有沒(méi)有違規(guī)？我相信可能有違規(guī)行為，但如果違規(guī)，是打擦邊球還是被監(jiān)管部門(mén)默許，則要分清楚，若是后者，又搞秋后算賬，非常不妥；若是前者，在開(kāi)始舉牌時(shí)為什么不盡監(jiān)管之職？再說(shuō)，舉牌上市公司的，又不只姚老板的寶能系、恒大人壽，還有安邦等保險(xiǎn)資本，為什么受處罰的只有這兩家？明顯是保監(jiān)會(huì)欺負(fù)姚老板。
為什么保監(jiān)會(huì)要欺負(fù)姚老板呢？想來(lái)想去，找不出好的理由，我只能猜，因?yàn)橐习搴闷圬?fù)。有些人會(huì)說(shuō)，你這不是等于沒(méi)說(shuō)，也不是，有時(shí)一個(gè)人好欺負(fù)，也是他被欺負(fù)的原因，而且可能是最重要的原因。
事情還是要還原到去年年初的萬(wàn)寶大戰(zhàn)。一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的保險(xiǎn)公司和他背后同樣名不見(jiàn)經(jīng)傳的老板突然間在二級(jí)市場(chǎng)大舉買(mǎi)入老牌上市公司、中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的老大萬(wàn)科的股票，萬(wàn)科還有一位名冠華夏的有情懷的老總王石，因此，萬(wàn)寶大戰(zhàn)被輿論解讀為蛇吞象，姚老板則被媒體解讀為神秘的“趙家人”，或者“趙家人”的代理人，總之，是屬于“趙家人”一族。
這要?dú)w功于一篇文章：《細(xì)思極恐的萬(wàn)科寶能之爭(zhēng)：門(mén)口的野蠻人，背后的趙家人》，正是此文，使“趙家人”的說(shuō)法在輿論場(chǎng)廣為傳播。后來(lái)又由“趙家人”，衍生出了“精趙”、“趙國(guó)”等詞。我的朋友喬木先生甚至把它發(fā)展成為一門(mén)“趙學(xué)”。
簡(jiǎn)而言之：“趙家人”是既得利益者，幕后實(shí)際掌權(quán)者的意思，“精趙”，即精神趙家人，自認(rèn)為能在執(zhí)政集團(tuán)的強(qiáng)勢(shì)下能沾光的人。尤其用于嘲諷那些興奮于軍力強(qiáng)盛，望著國(guó)旗頂風(fēng)流淚那種人。自從“自干五”連帶著“五毛”在官方語(yǔ)境影響下，從貶義成為中性乃至褒義后，“你也配姓趙？”是一個(gè)語(yǔ)言上的反擊。
說(shuō)姚老板是“趙家人”，理由不外乎是姚老板控制的寶能系在舉牌萬(wàn)科時(shí)手法凌厲，攻勢(shì)兇猛，似是“蓄謀已久”，“志在必得”。如果他不是“趙家人”，或后面沒(méi)有“趙家人”撐腰，怎么會(huì)打得萬(wàn)科措手不及，招架不住？搞得萬(wàn)科和王石在那段時(shí)間到處求人，搬救兵，差點(diǎn)就繳械投降。
但我一開(kāi)始就認(rèn)定姚老板不是什么“趙家人”，也不是“趙家人”的代理人，“趙家人”不會(huì)是這個(gè)打法，他不過(guò)是財(cái)大氣粗錢(qián)的“野蠻人”而已。姚老板確實(shí)對(duì)萬(wàn)科志在必得，然而，他沒(méi)料到的是，萬(wàn)科和王石的能量比他想像的要大得多。在最初的攻勢(shì)后，寶能的頹勢(shì)就顯示出來(lái)，而萬(wàn)科在挺過(guò)初期的困難后，對(duì)姚老板的反擊則顯得游刃有余，王石使能調(diào)動(dòng)的資源，包括媒體資源、關(guān)系資源等都不是姚老板所能比的，以致寶能成為公司的第一大股東，萬(wàn)科竟然連一個(gè)董事的名額都不給，姚老板還不得不說(shuō)，王石可以繼續(xù)做萬(wàn)科的董事長(zhǎng)。最后，姚老板無(wú)奈宣布，寶能舉牌萬(wàn)科，是做財(cái)務(wù)投資者，不想控制萬(wàn)科！
姚振華五次被證監(jiān)會(huì)擋在門(mén)外，有這樣的趙家人嗎？
姚振華是一個(gè)愛(ài)學(xué)習(xí)的人。相信他讀了很多有關(guān)資本派系的發(fā)家史，對(duì)于知名派系的資本騰挪術(shù)、點(diǎn)石成金的能力相當(dāng)艷慕，并作為自己很長(zhǎng)時(shí)間的偶像和目標(biāo)。
肖建華的“明天系”、魏東的“涌金系”、李軍陽(yáng)“珠海國(guó)利”、“凱利系”、“重慶海德系”、郭廣昌的“復(fù)星系”等知名資本派系，曾是中國(guó)資本市場(chǎng)的主角，左右騰挪展現(xiàn)財(cái)技智慧，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。
然而，財(cái)技不是核心，只是實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的方法。
這些派系背后或多或少都有來(lái)自官方或者核心政治力量的因素，也是能夠讓其點(diǎn)石成金術(shù)能夠成為現(xiàn)實(shí)的重要推手，這點(diǎn)估計(jì)姚振華是無(wú)法企及的，但無(wú)法阻擋他心中的向往。
王石形容其聰明，能夠?qū)⑹虑槔玫綐O致。
被叫停前，姚振華所規(guī)劃的是一個(gè)更宏大的目標(biāo)——借由金融資本完成產(chǎn)業(yè)整合，具體來(lái)講，通過(guò)發(fā)售萬(wàn)能險(xiǎn)等方式獲得成本相對(duì)低廉的資金，用此資金進(jìn)行產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和整合。
但在監(jiān)管態(tài)度面前，這樣的產(chǎn)融結(jié)合大業(yè)注定將放慢腳步。
產(chǎn)融結(jié)合一詞是個(gè)舶來(lái)品，起源于美英等發(fā)達(dá)國(guó)家，是指產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定程度，為提升資本運(yùn)營(yíng)層次，運(yùn)用虛擬化資本工具使產(chǎn)業(yè)資本、金融資本不斷融合的動(dòng)態(tài)過(guò)程或趨勢(shì)。
產(chǎn)融結(jié)合本質(zhì)上是企業(yè)在產(chǎn)與融之間的全局性資源配置，通過(guò)對(duì)資源的高效配置形成產(chǎn)融兩者相互依存、各自獨(dú)立、相互促進(jìn)的關(guān)系，從而獲得在客戶(hù)、業(yè)務(wù)、資本等多方面的協(xié)同效用。
姚振華被質(zhì)疑的并非產(chǎn)融結(jié)合的戰(zhàn)略構(gòu)想，而是為了將資金用到極致，通過(guò)增加多倍杠桿的方式，實(shí)現(xiàn)杠桿收購(gòu)。而引起最大爭(zhēng)議的是在增加杠桿的適度性上。
杠桿收購(gòu)一個(gè)重要特征就是以小博大，自有資金撬動(dòng)目標(biāo)公司，用收購(gòu)來(lái)的資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押，獲取再一步收購(gòu)目標(biāo)資產(chǎn)的資金，如此反復(fù)多次。
前海人壽在整個(gè)杠桿收購(gòu)中充當(dāng)了撬動(dòng)目標(biāo)公司的角色，而獲取資產(chǎn)后，“寶能系”開(kāi)始進(jìn)行質(zhì)押以獲取更多資金用于下一步的收購(gòu)。
質(zhì)押獲得的資金來(lái)源相當(dāng)廣泛，囊括國(guó)內(nèi)主要大型商業(yè)銀行、信托公司、證券公司等幾乎全部金融機(jī)構(gòu)。
萬(wàn)能險(xiǎn)的投資人具有涉及人員多、單位標(biāo)的小的特點(diǎn)，均具備社會(huì)型高風(fēng)險(xiǎn)敞口事件的特點(diǎn)。
這從保監(jiān)會(huì)近期對(duì)若干壽險(xiǎn)公司的監(jiān)管函中清晰可見(jiàn)——“萬(wàn)能險(xiǎn)單獨(dú)賬戶(hù)管理、客戶(hù)信息真實(shí)性管理等方面存在問(wèn)題”。要求限期整改。這種無(wú)法控制的風(fēng)險(xiǎn)也是挑戰(zhàn)政府的底線。
以上兩個(gè)層面互相擾動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，其引爆因素相當(dāng)復(fù)雜，但從寶能系的角度來(lái)看，起爆點(diǎn)則是收購(gòu)萬(wàn)科股權(quán)的激烈沖突。顯然，適度的金融創(chuàng)新是一個(gè)極具挑戰(zhàn)性的操作方案。
姚老板舉牌萬(wàn)科如果有著其他什么目的的話，他就失算了，在這場(chǎng)萬(wàn)寶大戰(zhàn)中，他是輸家，不僅遭重罰，還被吊銷(xiāo)保險(xiǎn)資格并禁入10年。所以如此，根本原因在于他不是“趙家人”。他就是有幾個(gè)錢(qián)而已。姚老板從賣(mài)菜起家，產(chǎn)業(yè)做到這個(gè)規(guī)模，要說(shuō)完全靠自己勤勞致富，沒(méi)有一點(diǎn)關(guān)系，自然無(wú)人信——在中國(guó)做生意，那個(gè)沒(méi)有一些關(guān)系——但他的關(guān)系還不足以說(shuō)他是“趙家人”。是他清高不想做“趙家人”，還是“趙家人”看不上他，我不清楚，我只知道，憑他現(xiàn)在遭受的懲罰，就不是“趙家人”。假如他是“趙家人”，打不過(guò)王石，也不至于公司被罰，或者即使被罰，個(gè)人也不至于被保監(jiān)會(huì)吊銷(xiāo)資格，或者即使吊銷(xiāo)資格，也不至于被禁10年。哪有“趙家人”遭受這種恥辱的，此乃公開(kāi)的羞辱，有官媒就嘲笑他：作死的資本大鱷，嗅覺(jué)還是遲了些。
說(shuō)來(lái)說(shuō)去，姚老板還是身份不夠，賣(mài)菜出身沒(méi)關(guān)系，如果他攀上了哪門(mén)高親，或者公司里有幾個(gè)隱形股東，他就屬于“趙家人”了。不知道姚老板在栽了這個(gè)跟頭后，會(huì)不會(huì)幡然醒悟？
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